View Full Version : Российский рынок акций - что будет завтра?
Видите интересную бумагу на ММВБ или РТС - пишите оценим ее сильные и слабые качества. Подумываете об инвестициях на отечественный фондовый рынок также задавайте вопросы.
С уважением, Константин Бочкарев,
Admiral Markets
События последних нескольких дней на российских биржах четко указали на то, что на данный момент один из ключевых факторов для отечественного рынка акций — это динамика курса российской валюты к доллару и евро, а также бивалютной корзине.
Стоило курсу USD\RUR начать корректироваться на ожиданиях приостановки девальвации рубля в РФ, показав снижение с 36,40 до 34,50, как тут же индекс ММВБ показал рост с 620 до практически 750 пунктов при том, что цены на нефть и рынок акций США были в лучшем случае стабильны. Тенденция текущей недели при этом сводилась к тому, что давление на рубль усилилось, в частности, успехи доллара на FOREX привели к тому, что бивалютная корзина вновь подобралась к верхней границе 41, а USD\RUR восстановился до 36,40, существенно снизив привлекательность рублевых активов. Наложилось в данном случае еще и то, что на рынке акций США мы могли наблюдать продажи, а также сползание котировок на нефть марки Brent ниже 40$ за баррель, что в конечном счете заставило спекулянтов на ММВБ и РТС фиксировать прибыль после роста рынка в первой половине февраля.
Исходя из произошедшего мы отмечаем следующие факторы риска, которые могут поставить под сомнение дальнейший рост российских бирж:
Дальнейшее удорожание доллара на FOREX и возможное падение курса EUR\USD в район 1,1750 в 1п09, что как раз при прочих равных условиях и может вызвать рост курса USD\RUR выше 37 в моменте в район 40. При этом мы спокойны в ближайшие месяцы за бивалютную корзину, полагая, что при прочих равных условиях (Brent в районе 40$) ЦБ сумеет без труда ее удержать в районе 41 рубля.
Неопределенность вокруг GM, Chrysler и возможные спекуляции по поводу банкротства компаний; слухи о возможном дефолте Ирландии, проблемах в Восточной Европе, а также опасения относительно неоднозначной ситуации в банковской системе Европы. Реализация данного рода рисков может означать повторение ситуации осени 2008 года, когда крах Lehman Brothers заставили мировые рынки акций стремительно снижаться в октябре и ноябре.
Вместе с мы сохраняем определенный оптимизм относительно того, что ничего необычного на ММВБ и РТС в последнее время не произошло. Учитывая сохраняющуюся нервозность в среде спекулянтов, нет ничего удивительного в том, что любой негативный фактор (падение курса рубля, снижение S&P500) привел к тому, что мы увидели хорошую коррекцию к недавнему росту рынка. Индекс ММВБ тем более сумел удержаться выше 600 пунктов (ключевой уровень поддержки на данный момент), что в принципе само по себе должно обнадеживать, как и возможное завершение недели по индексу выше 650 пунктов.
Непосредственно в среду внимание в 19:00 мск следует уделить статистике по товарным запасам нефти и нефтепродуктов в США. Сильным «бычьим» сигналом для ММВБ может быть рост цен на нефть, несмотря на ожидаемый прирост запасов нефти (прогноз +3,2 млн баррелей, увеличение запасов в течение 19 недель из 21). Так же показательна будет реакция на заявления Министерства Энергетики США относительно существенного падения в январе (рекордно низкие значения за семь лет) в регионе потребления топлива.
Мы в целом остаемся оптимистами, ожидая восстановления рынка по индексу ММВБ в район 800-850 пунктов этой весной.
[attachment=5700:1902micex.gif]
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets Ltd, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets Ltd", ссылка на сайт компании обязательна.
Российский рынок акций в минувший четверг практически полностью оправился после распродаж предыдущих дней. Индекс ММВБ на фоне укрепления рубля вырос почти на 3% до 646,5 пунктов, а РТС прибавил около 4,76% до 549,2 пунктов, однако пока все идет к тому, что 20 февраля в начале торговой сессии российские биржи могут могут начать день в легком нокауте.
Поводом к продажам и росте волатильности может стать, во-первых, возобновившееся укрепление курса доллара США на FOREX, во-вторых, снижение американского рынка акций накануне (S&P500 -1,2%, Dow Jones -1,19%, Nasdaq Composite -1,71%). Подкрепят «медвежьи» настроения, в свою очередь, во многом схожие тенденции в Азии, где к 8:45 мск Nikkei -2%, S&P\ASX -1,35%, Hang Seng -2,5%.
Основная группа риска в пятницу — это банки, то есть ВТБ и Сбербанк. В первом случае игроки на понижение могут загнать котировки вплоть до 0,0195р., а во втором мы можем попытаться снизиться в район уровня 14 рублей или даже ниже. В общем, вполне даже с учетом возможного открытия российского рынка с гэпом вниз может быть в плане интрадей потенциал для игры на понижение. Поводом к столь пессимистичным взглядам на ВТБ и Сбербанк, отметим, стал, прежде всего, текущий новостной фон:
Global
Азия: местные рынки акций снижаются (аутсайдеры — банки, технологический сектор) на опасениях того, что финансовые институты продолжат производить списания активов, а спрос на высокотехнологичное оборудование продолжит снижаться.
Goldman Sachs понижает рекомендации по National Australia Bank. Samsung Electronics дешевеет на фоне падения заказов на оборудование на основе полупроводников в Северной Америке до рекордно низкого уровня с 1991 года.
Goldman Sachs ожидает роста дефолтов по кредитным картам в 2009 году до 11%, понижает прогноз по прибыли American Express на 40% на текущий год. Fitch придерживается во многом схожего мнения относительно роста числа дефолтов по потребительским кредитам.
Рынок акций США снизился в четверг, Dow Jones на шестилетнем минимуме. Основные поводы для продаж — а) понижение прогноза по прибыли Hewlett Packard -7,9% б) опасения относительно роста числа дефолтов по потребительским кредитам.
S&P500 Financials Index 19\02 -5,2%, достигает рекордных минимумов с 1995 года. Fitch понижает рейтинг Prudential Financial -16%, второго по величине страховщика США. Bank of America -14%, Citigroup -14%.
В акциях нефтяных компаний (Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз), напротив, может появиться возможность сыграть на повышение. В данной случае расчет уже может быть сделан на то, что ценовые разрывы\гэпы при открытии мы попытаемся закрыть, учитывая рост мартовского фьючерса на WTI в четверг в Нью-Йорке на 14%, а также взлет котировок апрельского контракта на Brent на 6,2%. Напомним, что в четверг в Соединенных Штатах вышли очередные данные от Минэнерго по запасам углеводородов, согласно которым впервые в текущем году запасы нефти не выросли, а снизились на 138k, что может быть очень позитивно для российского рынка акций, который буквально замкнут на нефть.
Что касается остальных факторов, то не стоит забывать, что понедельник в РФ выходной день в связи с празднованием 23 февраля и Дня Защитника Отечества. В частности, из-за этого продавцы, не желая оставаться в бумагах на длительные выходные, могут активизировать и продавить рынок.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets Ltd, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets Ltd", ссылка на сайт компании обязательна.
Пока все указывает на то, что очередная неделя для российского рынка акций начнется с продаж, в результате чего мы вполне по индексу РТС и ММВБ можем обновить минимумы прошлой недели.
Во-первых, на протяжение семи торговых дней биржи США демонстрировали исключительно отрицательную динамику (23\02 — Dow Jones -3,4%, S&P500 -3,47%, Nasdaq -3,7%, DAX -1,95%, FTSE -0,99%, CAC -0,82%). Единственное, на что можно надеется, так это на озвученные накануне меры по поводу рекапитализации банков в США. Если данная идея будет реализована и риски относительно Citigroup и Bank of America сойдут на нет, то в принципе мировые фондовые индексы оживут. В общем, Сбербанк и ВТБ могут быть интересны при условии улучшение внешнего новостного фона, а также стабильности курса рубля.
Во-вторых, цены на нефть в понедельник в Лондоне и Нью-Йорке незначительно, но снизились. Так, Brent подешевел примерно на 3%, но в то же самое время удержался выше 40$ за баррель, что в принципе должно поддерживать и рубль, а WTI снизился в цене примерно на 5% до 38$ за баррель. Ждем с нетерпением статистики в среду по запасам углеводородов в США. Возможное сокращение запасов нефти вторую неделю подряд вкупе с предстоящим мартовским заседанием ОПЕК вполне может привести к росту цен. В таком случае в центре внимание будет уже нефтянка — Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз.
Определяющим фактором в ближайшие дни, как и на прошлой неделе, должна стать ситуация вокруг российского рубля. В данном случае может несколько смущать то, что доллар США по сравнению с пятницей несколько укрепил свои позиции, что может вызвать рост курса USD\RUR выше 36, то есть снизить вновь привлекательность рублевых активов.
Утешением для рядового инвестора сейчас может быть, впрочем, то, что те, кто хотели продать отечественные бумаги, в принципе уже сделали это еще в пятницу, опасаясь длительных выходных. Поэтому, вполне возможно, что вслед за снижением в понедельник далее наметится стабилизация ситуации. Ключевым для нас может быть динамика фондового индекса S&P500 в ближайшие дни. Если индекс закрепится ниже 750 пунктов на этой неделе, то по индексу ММВБ все это может означать падение ниже поддержки 600 пунктов, что заставит нас отказаться на какое-то время от игры на повышение. Пока же мы считаем, что падение индекса ММВБ в район обозначенной поддержки можно использовать для спекулятивных покупок. По индексу РТС при этом пока все указывает на то, что нам предстоит проверить на прочность поддержку 500 пунктов.
В целом текущая неделя обещает быть решающей для российских бирж. Если на падении рынка объемы торгов будут невысокие, то в принципе можно пытать покупать фьючерс на индекс РТС или конкретные бумаги хотя в расчете на технический отскок по индексам ММВБ и РТС от 600 и 500 пунктов.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets Ltd, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets Ltd", ссылка на сайт компании обязательна.
Для участников российского рынка акций есть несколько положительных новостей. Во-первых, мы продолжаем зачастую игнорировать внешний негатив, что наводит на мысль, что а) все, кто хотели продать, уже продали б) большая часть спекулянтов начинает все больше работать от покупок, то есть допускает восстановление или возврат к восходящему тренду.
Во-вторых, определенный позитив мы видим в том, что цены на нефть, если брать Brent, восстанавливаются в район отметки 45$ за баррель. Так, в четверг определенные идеи в плане покупок могут быть в нефтегазовом секторе после того, как Brent подорожал 25\02 на 4,2% до 44,29$ за баррель. В данном случае можно отметить статистику по запасам углеводородов в США в среду, согласно которой, запасы бензина упали на 3,32 млн баррелей, при этом возросло и потребление данного рода топлива на 1,7% г\г, что само по себе вселяет уверенность, указывая на то, что к летнему автомобильному сезоны мы вполне можем увидеть нефть выше 50$ (следующая цель 65$ за баррель), что само по себе может вернуть российский рынок акций на октябрьские максимумы. Определенный позитив в данном ключе прирост запасов нефти всего на 717к против ожидавшихся 1,25 млн баррелей.
Стабильность цен на нефть может означать дальнейшее улучшение ситуации вокруг российской валюты. Мы ожидаем в ближайшие несколько недель еще одного снижения курса USD\RUR в район 34, что должно по ходу дела вернуть индексы РТС и ММВБ на февральские максимумы.
Что касается Америки, то, конечно, негатив, что в среду за океаном мы могли наблюдать некую фиксацию прибыли к бурному росту днем ранее (S&P500 -1,07%, Dow Jones -1%, Nasdaq -1,14%). Однако, с другой стороны, наш рынок так сильно был перепродан за последние полгода, что просто уверенные торги по S&P500 выше 750 пунктов уже сами по себе могут восприниматься как позитив.
Непосредственно 25\02 индекс ММВБ вырос на 0,55% до 632 пунктов, РТС прибавил 2,56% до 538,11 пунктов. Мы ожидаем в марте возврата индекса ММВБ в район 750 пунктов, чему в начале месяца может способствовать улучшение ситуации с ликвидностью, а до мая достижения отметки 800-850 пунктов, хотя допускаем и более сильное повышательное движение.
RUS Equities
Банк Москвы: МРК — а) инвестиционная привлекательность и рост капитализации — Дальсвязь, СЗТ, ВолгаТелеком. б) дивидендная доходность порядка 24%-30% — префы Дальсвязь, Сибирьтелеком, ЦентрТелеком.
Атон: российский рынок акций и торговля на нем стали еще более безыдейным мероприятием. Ждем дальнейшей консолидации по РТС в коридоре 500-600 пунктов, по ММВБ 600-700 пунктов. Такая ситуация может сохранится до начала марта, когда начнется очередной период отчетности американских компаний.
Ренессанс Капитал: при кризисе и сокращении доходов продукты питания становятся первоочередной статьей расходов. Продуктовая розница в выигрышном положении — Магни, Х5, Дикси.
Атон: конец месяца — проблемы с ликвидностью; уплата НДПИ и акцизов, из-за этого объемы торгов невысокие.
Brent вновь в районе 45$, что позитивно для нефтегазового сектора (Лукойл, Газпром, Роснефть, Сургутнефтегаз).
Газпром в конце недели может отчитаться за 3кв08 по МСФО. UBS ждет ЧП на уровне 5,9$ млрд, EBITDA 13,7$ млрд.
Металлургия: а) Андрей Дементьев — сразу несколько крупных проектов сталелитейных компаний (Мечел, ММК) могут получить господдержку. б) ММК получит кредит от Сбербанка на 2 млрд рублей.
Северсталь погасила еврооблигации на 325$ млн из собственных средств. Unicredit — Северсталь одна из самых привлекательных компаний в сталелитейной отрасли.
Полюс Золото, Полиметалл: в золоте началась фиксация прибыли после достижения уровня 1000$ за тройскую унцию.
Минэкономразвития: ВВП РФ сократился в январе на 8,8% г\г.
МТС: правительство Белоруссии призвало МТС вернуть на прежние уровень тарифы, которые были повышены на 18% в этом году. Негативно.
Unicredit: начинаем освещать «Уралкалий» с рекомендацией «держать», таргет 6,5$ за ГДР. а) компания уникальна с фундаментальной точки зрения, сильный баланс, выигрывает от ослабления рубля б)цены на хлористый калий продемонстрировали заметную устойчивость в) основные факторы риска — политические.
Тройка: данные о производстве калийных удобрений за январь неутешительны — Уралкалий произвел всего 77 тыс т. калийных удобрений против 274 тыс. т. год назад.
Банк Москвы: устойчивость рынка акций РФ к негативу имеет два объяснения а) стабильность цен на нефть б) все, кто хотели избавиться от бумаг, уже сделали это еще в 2008 году, когда крупным покупателем на рынке выступал ВЭБ.
Банк Москвы: возможное сокращение Газпромом инвестпрограммы положительно скажется на котировках акций компании.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets Ltd, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets Ltd", ссылка на сайт компании обязательна.
Пару дней сижу в кэше, в американскую сессию всё радует падением, но мы как 28 панфиловцев упорно не хотим следовать за Доу и иже с ним, а наоборот, рвёмся всё выше и выше. Только опыт показывает - как только куплю так ухнем вниз со свистом вплоть до остановки торгов, а потом месяц сидеть и ждать когда хотя-бы в ноль выйти.
На покупку рассматривал Газпром, Уралкалий и НЛМК, но что-то подсказывает, что от сталелитейщиков пока надо держаться подальше, не то нынче время на дворе.
Что думаете, Константин, может ещё что хорошее подскажете?
Российский рынок акций, похоже ждет еще одна непростая торговая неделя. Если начинать с плохих новостей, то сразу следует сказать, что в принципе материализовались те риски, которые были связаны с фондовым рынком США. Речь идет о том, что индекс S&P500, как и Dow Jones окончательно снизились ниже ноябрьских минимумов 2008 года, что невольно сигнализирует о продолжении нисходящего тренда за океаном и накладывает определенные ограничения на возможное весеннее ралли у нас на ММВБ и РТС. В общем, в данном случае неспособность S&P500 вернуться вновь за уровень 750 пунктов может означать, что малейший негатив, как то возможное падение цен на нефть ниже 40$ за баррель, либо очередной виток снижения курса рубля, и мы по индексам РТС и ММВБ также можем протестировать минимумы прошлого и этого года.
Сразу отметим, что неделя сулит определенные испытания и с точки зрения статистики, которая ожидается в ближайшие дни в США. (02\03 ISM manufacturing за февраль — прогноз 34, предыдущее значение 35,6; 04\03 ISM Services за февраль — прогноз 42, предыдущее значение 42,9; 04\03 — Beige book; 06\01 Nonfarm payrolls за февраль — прогноз -615k, предыдущее значение -598k). Некоторым утешением, впрочем, может быть то, что в предыдущие месяцы рынок акций США, несмотря на значительное падение Nonfarm payrolls, практически всякий раз показывал существенный рост.
Внешний фон
Dow Jones -1,66%, S&P500 -2,36%, Nasdaq -0,98% к 27\02
Nikkei -3,87%, Hang Seng -3,83%, S&P\ASX200 -2,82% на 9:00 мск. Рынок акций Японии демонстрирует рекордное снижение за шесть недель на фоне провала фьючерсов на индексы в США (S&P500 fut -1,7%), статистики по дефляции из Японии, слабых данных по экспорту из Южной Корее.
Распродажи в акциях Citigroup (Казначейство США предпринимает дальнейшие шаги по национализации банка, конвертируя часть «префов» в 36% акций обычных, которые отойдут государству, опасения, что с Bank of America будет схожая тенденция), а также утром в бумагах Mitsubishi UFJ создает определенные риски вокруг бумаг Сбербанка и ВТБ, если, конечно, рубль не продолжит дорожать против бивалютной корзины.
Нефть дешевеет в понедельник утром (Brent -2,37%, WTI -2,39%) на фоне слабой статистик из Китая, где в феврале индекс CLSA PMI вновь вышел ниже 50, негативной статистики из Японии и Южной Кореи, опасений по поводу статистики из США в ближайшие дни. Ситуацию сглаживает то, что в пятницу цены ближе к закрытию торгов смогли восстановиться после продаж в первой половине дня.
В общем, внешний фон указывает на то, что российские биржи могут открыться в отрицательной области, однако в целом напрашивается не лавина продаж, а, возможно, снижение в район пятничных минимумов (РТС ближайшая поддержка в районе 540 пунктов, ключевой уровень по-прежнему 500 пунктов, по индексу ММВБ напрашивается падение в районе 650 пунктов в начале недели, ключевой уровень 615 пунктов и в том или ином виде боковой тренд на ММВБ и РТС в начале недели. Если цены на черное золото и рубль (бивалютная корзина в районе 40, USD\RUR несколько ниже 36) будут стабильны, то в принципе мы в состоянии закрыть глаза на какое-то время на снижение S&P500 в США.
Что касается технического среза, то по индексу ММВБ мы бы хотели обратить внимание на то, что с учетом динамики индекса в январе и феврале можно отметить, по крайне мере, предпосылки к формированию восходящего тренда. В данном случае показательно, что S&P500 и Dow Jones пробили ключевые поддержки 2008 года, а в случае с индексом ММВБ этого не произошло. Пока мы не пробили сформировавшуюся в этом году поддержку (зеленая линия), то есть не снизились ниже уровней 610-615 пунктов, ждем дальнейшего восстановления индекса в район 750 пунктов, а затем и движения к 800-850 пунктам, что, по нашим расчетам, может произойти уже в 1п09.
[attachment=5897:micex0203.gif]
Дневной график ММВБ
Показательно, кстати, и то, что тот же бразильский фондовый индекс Bovespa также, как и индекс ММВБ, показывает динамику вразрез с S&P500, не спеша обновлять минимумы прошлого года. Может быть это декаплинг? Цены на золото также, несмотря на, казалось бы, благоприятствующее падение S&P500 ниже 750 пунктов, не захотели в конце недели вернуться в район 1000 пунктов. В общем, мы считаем, что «медвежьи» настроения могут со временем начать ослабевать, что позволит развивающимся рынкам продолжить восстанавливаться.
[attachment=5898:bovespa0103.gif]
Дневной график Bovespa
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets Ltd, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets Ltd", ссылка на сайт компании обязательна.
QUOTE (FX Cat @ Feb 26 2009, 05:36 PM) 17832"]
Пару дней сижу в кэше, в американскую сессию всё радует падением, но мы как 28 панфиловцев упорно не хотим следовать за Доу и иже с ним, а наоборот, рвёмся всё выше и выше. Только опыт показывает - как только куплю так ухнем вниз со свистом вплоть до остановки торгов, а потом месяц сидеть и ждать когда хотя-бы в ноль выйти.
На покупку рассматривал Газпром, Уралкалий и НЛМК, но что-то подсказывает, что от сталелитейщиков пока надо держаться подальше, не то нынче время на дворе.
Что думаете, Константин, может ещё что хорошее подскажете?
Чтобы ответ был более информативен, предлагаю сразу определиться с параметрами а) мы спекулируем или инвестируем б) короткие у нас или длинные деньги в) какую часть от общих активов занимают наши средства на российском рынке. Зачем мы вообще пришли на этот рынок и главное с чем?
Тут же еще вопрос - почему именно Газпром, Уралкалий и НЛМК - какая идея в бумагах?
Константин с октября покупает наши рынок в целом, рассчитывая на увеличение его капитализации в 2-3 раза в ближайшие 2-3 года; при этом в случае роста бирж на 50-100% в ближайшие полгода я с радостью зафиксирую прибыль по большей части позиций.
С уважением, Константин Бочкарев,
Admiral Markets
QUOTE (Konstantin Bochkarev @ Mar 2 2009, 12:12 PM) 17891"]
Чтобы ответ был более информативен, предлагаю сразу определиться с параметрами а) мы спекулируем или инвестируем б) короткие у нас или длинные деньги в) какую часть от общих активов занимают наши средства на российском рынке. Зачем мы вообще пришли на этот рынок и главное с чем?
Тут же еще вопрос - почему именно Газпром, Уралкалий и НЛМК - какая идея в бумагах?
Константин с октября покупает наши рынок в целом, рассчитывая на увеличение его капитализации в 2-3 раза в ближайшие 2-3 года; при этом в случае роста бирж на 50-100% в ближайшие полгода я с радостью зафиксирую прибыль по большей части позиций.
С уважением, Константин Бочкарев,
Admiral Markets
1. Спекулируем. Стратегия "Купил и держи" конечно интересна, только ситуация последнего года-полутора показывает, что можно так сидеть и ничего не заработать, а как раз наоборот.
2. Деньги длинные.
3. 95% всего на ММВБ.
Зачем? Профит делать. С чем? С деньгами. :D
Газпром - сильно не дадут упасть бумаге т.к. при сильном падении у них могут начаться проблемы с кредитованием, реструктуризацией долгов и т.п. 80-100 руб за бумагу уровень вполне разумный для покупки.
Уралкалий - весна на носу, удобрения понадобятся, правда их продукция мало подвержнена споту и больше расходится по долгосрочным контрактам (это минус). Конец эпопеи с затоплением рудника в Березниках и наказанием за это (это плюс).
НЛМК - не беру.
Можно по секторам подумать. К примеру телекомы - из плюсов кроме призрачной высокой дивидендной доходности (могут вообще ничего не заплатить или заплатить крохи - и будут абсолютно правы, им самим что-бы остаться на плаву деньги сейчас по зарез нужны) и ориентированности на внутреннего потребителя (но кто сказал, что наш потребитель останется очень платёжеспособным? Даже наши официальные власти признают, что падение платёжноспособности нашего населения будет происходить быстрее чем в других "нормальных" странах).
Минус - подозреваю, что у телекомов долговая нагрузка ого-го. Новое коммуникационное оборудование закупалось на кредитные деньги, сейчас их надо возвращать....где деньги, Зин? :blink:
QUOTE (FX Cat @ Mar 2 2009, 03:01 PM) 17909"]
1. Спекулируем. Стратегия "Купил и держи" конечно интересна, только ситуация последнего года-полутора показывает, что можно так сидеть и ничего не заработать, а как раз наоборот.
2. Деньги длинные.
3. 95% всего на ММВБ.
Зачем? Профит делать. С чем? С деньгами. :D
Газпром - сильно не дадут упасть бумаге т.к. при сильном падении у них могут начаться проблемы с кредитованием, реструктуризацией долгов и т.п. 80-100 руб за бумагу уровень вполне разумный для покупки.
Уралкалий - весна на носу, удобрения понадобятся, правда их продукция мало подвержнена споту и больше расходится по долгосрочным контрактам (это минус). Конец эпопеи с затоплением рудника в Березниках и наказанием за это (это плюс).
НЛМК - не беру.
1) Как раз стратегия buy&hold именно сейчас актуальна как
никогда. Когда инвестировать, если не в моменты, когда капитализация
рынка упала фактически в 5 раз. Марк Мобиус (Templeton) по такому
принципу покупал Россию в 98 году, аналогично он предлагает сейчас
входить в наш рынок.
Если Вы занимаетесь спекуляцией в прямом смысле этого слова (короткие
продажи, маржинальная торговля), то с вероятностью процентов 90%
можно ожидать того, что в лишитесь ваших активов. Поэтому при текущих
рыночных условиях половину всех вложений на рынок акций РФ лучше
делать именно инвестируя в расчете на то, что через года 2 все будет
в раза 3 дороже.
Опять же не забывайте, что далеко не многим удается обогнать buy&hold
2) 95% активов на ММВБ. Ну то же несколько опрометчиво, так как риски
вокруг рубля еще могут возрасти с учетом того, что во втором
полугодии нам надо отдать в рамках корпоративного долга порядка 100$
млрд. Я бы половину держал в еврооблигациях.
3) "Газпром - сильно не дадут упасть бумаге т.к. при сильном падении
у них могут начаться проблемы с кредитованием, реструктуризацией
долгов и т.п. 80-100 руб за бумагу уровень вполне разумный для
покупки."
Я Вас разочарую, но капитализация компании в данном случае никоим
образом не влияет на кредитования, реструктуризацию... Откуда взялась
цифра 80-100 рублей для меня тоже загадка, в общем все за уши
притянуто. Смотрите больше за тем, сократится ли инвестпрограмма и,
как себя поведет Украина. В целом покупка Газпрома - это покупка
российского рынка акций в целом.
Уралкалий - действительно может быть интересен с поправкой на то, что в ближайшее время на него не будет давить административный ресурс. Плюс бумага была сильнее остальных перепродана в секторе.
МРК (телекоммы) - дивиденды вполне возможно и заплатят, учитывая те поправки, которые были в последние году по этому вопросу. Проблема в том, что государству, которое владеет уже почти полностью Ростелекомом и фактически Связьинвестом не нужна высокая капитализация МРК.
Отдельно внимание можно обратить на то, что в феврале по мере оживления нашего рынка львиная доля покупок в какой то момент приходилась именно на префы (пример тому Сургут прив и Татнефть прив), что можно объяснить предстоящим весенним закрытием реестров акционеров, а также возросшей дивидендной доходностью на фоне падения цен на акции. Все это касается только префов, по обычке вряд ли что-либо значительное в этом году будут платить.
С уважением, Константин Бочкарев,
Admiral Markets
С Марком Мобиусом не поспоришь, только есть различие в размере капитала (как древние говорили Что позволено Юпитеру не позволено быку). Подозреваю, что купив к примеру Газпром по 110 и продав по 120 (образно конечно) Марк может пару лет вообще ничего не делать, а только buy&hold, что мы ,к сожалению, себе позволить не можем (иногда кушать хочется). Плюс есть своя специфика в работе крупных фондов, когда на собрании пайщиков надо внятно объяснять используемую стратегию и любую супер консервативную стратегию объяснить гораздо проще, чем какие-то рисковые, но высокодоходные операции. Об этом много у Питера Линча (фонд Magellan) описано в книге "Переиграть Уолл-стрит".
Мою спекуляцию можно назвать консервативной, я не использую плеча и не продаю без покрытия (хотя брокер нашёл какой-то обходной манёвр в обход запрета ФСФР).
Смотреть на Газпром через призму Украины? Тогда он уйдёт ниже плинтуса, но это врят-ли....
Константин, что думаете про Норникель? Даже наверно корректней вопрос более глобально сформулировать - каковы перспективы коммодитис со всеми их плюсами и минусами?
QUOTE (FX Cat @ Mar 3 2009, 12:12 PM) 17942"]
С Марком Мобиусом не поспоришь, только есть различие в размере капитала (как древние говорили Что позволено Юпитеру не позволено быку). Подозреваю, что купив к примеру Газпром по 110 и продав по 120 (образно конечно) Марк может пару лет вообще ничего не делать, а только buy&hold, что мы ,к сожалению, себе позволить не можем (иногда кушать хочется). Плюс есть своя специфика в работе крупных фондов, когда на собрании пайщиков надо внятно объяснять используемую стратегию и любую супер консервативную стратегию объяснить гораздо проще, чем какие-то рисковые, но высокодоходные операции. Об этом много у Питера Линча (фонд Magellan) описано в книге "Переиграть Уолл-стрит".
Мою спекуляцию можно назвать консервативной, я не использую плеча и не продаю без покрытия (хотя брокер нашёл какой-то обходной манёвр в обход запрета ФСФР).
Смотреть на Газпром через призму Украины? Тогда он уйдёт ниже плинтуса, но это врят-ли....
Константин, что думаете про Норникель? Даже наверно корректней вопрос более глобально сформулировать - каковы перспективы коммодитис со всеми их плюсами и минусами?
1) Риски по поводу Газпрома vs Украины уже, похоже, неактуальны. В среду Нафтогаз перечислил за февральский газ 80% денежных средств.
2) В свете последних новостей из Китая, да и, вообще, пакетов стимулирующих мер в США я жду хорошего rebound'a по сырью с нефть в районе 65$ за баррель и медью выше 4000$ за тонну. Определенное оживление в мировой экономики должно быть, что и вытащит сырье, а заодно на какое-то время мировые рынки акций. К примеру, в 3кв07 в США шли налоговые возвраты и это заметно сказалось на ВВП США в лучшую сторону. Если сейчас Китай около 1$ трлн и США не менее значительные суммы будут вкачивать, то как минимум bear market rally мы получил в 2009 году.
По ГМК Норильский Никель реализация прогнозов выше по сырью может означать рост котировок в район 3000 рублей и выше в текущем году. Из плюсов - создание в перспективе на базе ГМК крупной компании может означать, что данного рода бизнес будет торговаться дороже, чем просто добывающие компании. Из минусов - никель в районе 10000$ за тонну пока позволяет рассчитывать в моменте только если на ралли к уровню 2000 рублей, в лучшем случае 2500 рублей. Тема конфликта Потанин\Прохоров думаю себя уже изжила.
Опять же под Китай, сырье и инфраструктуру проще тех же металлургов брать (Мечел, Северсталь, НЛМК, ММК).
3) Уралкалий хорош в свете прохождения резистанса 45\46 рублей (реализация треугольника на дневном графике), цель хорошая по весне 60\65 рублей за бумагу.
С уважением, Константин Бочкарев,
Admiral Markets
Так вроде ничего не заявили на собрании в Китае об удвоении помощи экономике, а то, что премьер сказал о 8% роста ВВП...ну так что он ещё может сказать? Ребята, всё пропало, мы в полной ж....? :D Врят-ли, чиновники всех мастей в любой точке мира только и говорят о конце кризиса и будущем тотальном росте, только эти мантры не сильно помогают.
Китаю можно посочувствовать - рынок сбыта сжался, да ещё сидят они по уши в трежерис, молясь что-бы с долларом и с долговым рынком ничего не случилось и жалобно прося у американцев хоть каких-нибудь гарантий.
Есть большое количество оснований увидеть до конца месяца индексы РТС и ММВБ на 7%-10% ниже уровней закрытия среды, при этом уже в четверг снизиться по основным барометрам рынка акций РФ к минимумам понедельника. Способствовать этому может целый ряд факторов. Во-первых, отметим практически 5% обвал цен на нефть марки WTI после публикации отчета от Минэнерго США. Мы видим риски снижения цен на углеводороды вплоть до 59$-60$, учитывая сезонный фактор и вышедший отчет. Во-вторых, отметим прошедшее заседание ФРС США, которое ни для кого не стало сюрпризом, но которое в итоге инвесторы использовали как повод для фиксации прибыли на американском рынке акций (S&P50 -1%). В-третьих, не будем забывать, что само по себе достижение индексами РТС и ММВБ отметки 1200 пунктов во второй половине сентября — это хороший повод зафиксировать прибыль на отечественных биржах RUS Equities
Металлургия (НЛМК, ММК, Северсталь): металлурги на рынке акций Китая показали динамику заметно хуже рынка. Цена на лист горячекатаной стали упала на 0,5% в среду до минимумов с 15 мая.
Русгидро: Credit Suisse понизил рекомендацию до держать с лучше рынка и оценку на 20% с 0,05$ до 0,04$.
Роснефть может провести еще одно размещение акций; Игорь Шувалов — правительство РФ может возобновить продажу активов и приватизацию, пополнив доходы бюджета. В конечном счете государство может продать 20% акций Роснефти. Аналитики не исключают, что данное событие будет позитивно для акций компании, если покупатели найдутся. Рост ликвидности, позитивный знак в плане отношений с иностранными инвесторами. Unicredit — накануне допразмещения/SPO акции могут получить дополнительную поддержку.
Уралсиб: все дело в доллара — слабость американской валюты — основная движущая сила роста цен на нефть и другое сырье, что на руку российском рынку.
Сбербанк +2,98% 60,48р. отчитался по РСБУ за январь-август; ЧП снизилась в 12,5 раз до 7,4 млрд рублей (снизилась на 90% г/г). Что самое важное — Сбербанк очень удачно контролирует издержки; также важно, что у Сбербанка растет последнее время кредитный портфель +2,5%, чего никто не ожидал. Доля просроченной задолженности возросла до 3,6%; уровень резервов 8%. В августе еще 33 млрд рублей было перечислено, при этом банк сумел показать небольшую, но прибыль. Сбербанк лидирует после позитивной отчетности. Чистый процентный доход +43% г/г. Сбербанк прив +0,16% 36,95р., ВТБ -1,73% 5,68к.
Распадская +8,13% 105,99р.: аналитики отмечают неплохие производственные показатели за прошедшее полугодие; в августе хороший прирост производства; загрузка мощности порядка 90% - очень хороший показатель при том, что спрос на продукцию не самый высокий.
ГМК Норильский Никель +0,24% 3788р., ММК +2,41% 21,30р., НЛМК -0,34% 73,52р., Северсталь -0,4% 231,21р.
Вместе с Распадской лидирует Мечел также на фоне заявлений о росте производства в августе.
Барак Обама может сократить в США объемы программ в поддержку угледобывающей отрасли в США. Позитив для российских добывающих компаний?
Правительство представило новые прогнозы по экономике РФ: в 2009 году -8,5%, в следующем +1,6%, в 2011 году +3%, в 2012 году +4,3%.
Уралсиб: учитывая разворот в мировой экономике, рекомендует обратить внимание на отрасль производителей минеральных удобрений, которая фундаментально одна из самых привлекательных. Повышен прогноз по Уралкалию +2,18% 109,21р., Силвиниту +3,07% 16450р. и Дорогобужу -0,36% 13,43р.; повышен прогноз экспортных цен для все производителей удобрений, а также прогноз объема экспорта калийных удобрений. Цель по Уралкалию 26$ за акцию (потенциал порядка 52%), рекомендация повышена с продавать до покупать — компания фаворит. По Дорогобуж обычка и преф до покупать с держать повышена рекомендация.
АФК Система: Правительство РФ может приобрести пакет акций Shyam Teleservices исходя из оценки компании в 3,4$ млрд. Довольно-таки высокая оценка индийского СП.
Рост в акциях компании Иркут не получил продолжение.
Курс USD/RUR достиг минимальных значений в этом году, отыграв значительную часть падения. Unicredit Securities: российские чиновники уже несколько по другому смотрят на укрепление курса рубля, скорее всего, не будут препятствовать его укреплению. Однако дальнейший потенциал роста российской валюты ограничен; есть несколько факторов, способных оказывать давление на рубль. а) увеличение денежной массы б) возврат кредитов/ликвидности коммерческими банками, которые ранее брали деньги у ЦБ РФ. Прогноз по usd/rur и корзине прежний 32.8 и 39.5.
Газпром -1,76% 180,18р., Новатэк -0,62% 130,49р.: по данным РБК Дейли (ЦДУ ТЭК), потребление газа в РФ восстанавливается с минимальных уровней, наблюдавшихся летом. Суточное потребление газа в РФ выросло почти на 20% по сравнению с серединой лета.Суточный спрос увеличился с 665 млн куб м в сутки в июне до 877,5 млн сутки в сентябре. Татнефть +1% 126,29р., Роснефть -0,04% 225,61р., Сургутнефтегаз -2,48% 25,6р., Лукойл -2,48% 1609р., Сургутнефтегаз прив. -1,88% 10,87р.
Банк Москвы: Если ФРС в среду никого не напугает, то будет немало нервозности по поводу двух остальных заседаний ЦБ США в этом году.
http://fxtrade.ru/analytics/russian-stocks
Эта ветка будет жить? Интересует.
Должна, Константин никуда не уходил, только молчит. Вопрос - какие мысли по Уралкалию? Прогнозы от Кредит Свисс 8,3$, HSBC 9$. Всё в апреле на закупках китайцами и индийцами хлористого калия (они говорят уже 2 года толком не закупают, ждут чего-то). Сейчас цена чуть выше 4.
Читал на Блумберг про канадскую Potash, пишут, что они никаких контрактов ещё не заключали в отличии от белорусов и израильтян (там договора по 350-355$ за тонну), говорят, что белорусы неопытные паникёры и ещё пожалеют во второй половине года, что поторопились заключить договора по столь низкой цене. А у белорусов и Уралкалия вроде один брокер.
Константин, выходите из сумрака, какие мысли по изложенному?
Powered by vBulletin® Version 4.1.8 Copyright © 2012 vBulletin Solutions, Inc. All rights reserved.