Kalle
14-08-2007, 14:04
Maailmaturgude kommentaar
Viimaste nädalate ülemaailmne turgude langus tähendab, et oleme jõudnud taaskord tormisesse aega, mida on paaril korral ka eelnevatel aastatel ette tulnud. Mida see aga meile tähendab? Turgudel on oma loogika mille järgi nad käituvad. Kõrge volatiilsus tähendab, et peamiste suurte turuosapoolte riskimudelid annavad müügisignaale. Kaotused viimastel nädalatel tähendavad, et paljudel tuleb oma positsioon likvideerida ja üleüldine riskinälg on reaalsuse poolt kummutatud. Enne kui keegi tulevasi riske võtab peab ta ka kindel olema tulevaste tõusude kasumlikkuses, et ei satutaks vaid lühiajaliste turuvõngete vahele.
Kui kaua volatiilsus kõrgel püsib, seda otsustab majanduse fundamentaalne tugevus. Positiivsete näitajate jätkumise puhul taastuksid turud kiiremini ning üsna pea näeks me taastumist, mis leidis aset ka kevadise languse järel. Just seda me turul aga tõenäoliselt nägema hakkamegi. Järgnevateks aastateks on isegi oodata globaalse tööstuse kiirenevat kasvu.
Probleemiks on aga hetkel hoopis küsimus, kas langevad finantsturud ise, on need mille languse tõttu allolev majandus kaotab momenti. Kas kapitali vähenemine ning raskendatud krediidi saamine on selleks piisavad ajendid? Tõenäoliselt mitte, kuid risk on siiski olemas.
USA
USA keskpank ei ole lasknud viimastel arengutel finantsturgudel enda poliitikat mõjutada. Majanduskasvu ja inflatsiooni prognoosid on jäänud endiseks, kuigi risk on tõusnud. Samuti on riski tõusu tõestanud vajadus turgude likviidsust tõsta, tehes rahasüste. Seega on Bernanke jäänud napisõnaliseks sellest, mis meid ees ootamas on. Otseselt intressi muutmist järgnevates kvartalites ees ootamas ei ole sest on veel vara öelda, kas praegused tasemed otseselt majandust pärsivad, kuid tuleb arvesse võtta, et riskid on kasvanud ja tulevased majandusnäitajad võivad olla otsustavaks.
Suurbritannia
Suurbritannia peamiseks mureks on olnud saada inflatsiooninäitajad allapoole 2,0% piiri, ning juulikuus tõsteti ka intressimäär 5,75%-ni sest juunikuu inflatsioon oli järjekordselt liiga kõrge 2,4%. Sellest võis eeldada ka tulevasi taseme tõstmisi septembris ning siiamaani on ka naela tugevus peitunud kõrgetes ootustes. 14. august tulid välja aga uued CPI numbrid, mis üllatuseks tulid 1,9% juurde, juba allpool isegi 2,0% tasemest rääkimata veel oodatavast 2,3% piirist. See kõik seab suuresti kahtluse alla edasise Suurbritannia keskpanga otsused ja võimalik on, et 5,75% tase jääbki laeks. Praeguseks on uudised viinud naela langusesse.
Euroopa
Sisemajanduse koguprodukt on olnud peamine üllataja, mis eelmine aasta konstantselt oodatust kõrgemaid tulemusi näitas. Praegusel hetkel huvitab meid, millega üllatavad meid SKP näitajad teise kvartali kohta Euroopas. Üldiselt on oodatud üsna tugevad numbrid ning edasist kasvu ei ole kahtluse alla seatud, kuid selleks, et jätkuks intressimäärade tõstmine peame me tõenäoliselt nägema ülespoole üllatusi tulevastest raportitest, mis ei ole välistatud.
Kalle Raus
Admiral Markets
Viimaste nädalate ülemaailmne turgude langus tähendab, et oleme jõudnud taaskord tormisesse aega, mida on paaril korral ka eelnevatel aastatel ette tulnud. Mida see aga meile tähendab? Turgudel on oma loogika mille järgi nad käituvad. Kõrge volatiilsus tähendab, et peamiste suurte turuosapoolte riskimudelid annavad müügisignaale. Kaotused viimastel nädalatel tähendavad, et paljudel tuleb oma positsioon likvideerida ja üleüldine riskinälg on reaalsuse poolt kummutatud. Enne kui keegi tulevasi riske võtab peab ta ka kindel olema tulevaste tõusude kasumlikkuses, et ei satutaks vaid lühiajaliste turuvõngete vahele.
Kui kaua volatiilsus kõrgel püsib, seda otsustab majanduse fundamentaalne tugevus. Positiivsete näitajate jätkumise puhul taastuksid turud kiiremini ning üsna pea näeks me taastumist, mis leidis aset ka kevadise languse järel. Just seda me turul aga tõenäoliselt nägema hakkamegi. Järgnevateks aastateks on isegi oodata globaalse tööstuse kiirenevat kasvu.
Probleemiks on aga hetkel hoopis küsimus, kas langevad finantsturud ise, on need mille languse tõttu allolev majandus kaotab momenti. Kas kapitali vähenemine ning raskendatud krediidi saamine on selleks piisavad ajendid? Tõenäoliselt mitte, kuid risk on siiski olemas.
USA
USA keskpank ei ole lasknud viimastel arengutel finantsturgudel enda poliitikat mõjutada. Majanduskasvu ja inflatsiooni prognoosid on jäänud endiseks, kuigi risk on tõusnud. Samuti on riski tõusu tõestanud vajadus turgude likviidsust tõsta, tehes rahasüste. Seega on Bernanke jäänud napisõnaliseks sellest, mis meid ees ootamas on. Otseselt intressi muutmist järgnevates kvartalites ees ootamas ei ole sest on veel vara öelda, kas praegused tasemed otseselt majandust pärsivad, kuid tuleb arvesse võtta, et riskid on kasvanud ja tulevased majandusnäitajad võivad olla otsustavaks.
Suurbritannia
Suurbritannia peamiseks mureks on olnud saada inflatsiooninäitajad allapoole 2,0% piiri, ning juulikuus tõsteti ka intressimäär 5,75%-ni sest juunikuu inflatsioon oli järjekordselt liiga kõrge 2,4%. Sellest võis eeldada ka tulevasi taseme tõstmisi septembris ning siiamaani on ka naela tugevus peitunud kõrgetes ootustes. 14. august tulid välja aga uued CPI numbrid, mis üllatuseks tulid 1,9% juurde, juba allpool isegi 2,0% tasemest rääkimata veel oodatavast 2,3% piirist. See kõik seab suuresti kahtluse alla edasise Suurbritannia keskpanga otsused ja võimalik on, et 5,75% tase jääbki laeks. Praeguseks on uudised viinud naela langusesse.
Euroopa
Sisemajanduse koguprodukt on olnud peamine üllataja, mis eelmine aasta konstantselt oodatust kõrgemaid tulemusi näitas. Praegusel hetkel huvitab meid, millega üllatavad meid SKP näitajad teise kvartali kohta Euroopas. Üldiselt on oodatud üsna tugevad numbrid ning edasist kasvu ei ole kahtluse alla seatud, kuid selleks, et jätkuks intressimäärade tõstmine peame me tõenäoliselt nägema ülespoole üllatusi tulevastest raportitest, mis ei ole välistatud.
Kalle Raus
Admiral Markets