Kalle
30-10-2007, 10:51
Maailmaturgude kommentaar
Maailma suurimate majanduste turud on nagu tavaliselt, astunud juba pika sammu keskpangast ette. Sentiment on turgudel muutunud, kuigi majandustulemustes (v.a. USA kinnisvarasektor) ei ole suurt nõrgenemist oodata.
Kuigi USA kinnisvarasektor jätkab langust on tarbimine jätkuvalt kasvav. Kasvust annavad suurimat selgust erinevad tööstuse arengu mudelid (näiteks Danske Bank ISM), mis on üsna optimistlikud isegi USA koha pealt.
Krediidikriis võis seda küll mõjutada aga see ei ole üldse kindel. Samas ei anna see üldse alust keskpankadele tulevikus intressilangetamist läbi viia, kuigi augusti lõpus tegevusetult istunud USA keskpank pidi septembris üsna agressiivselt tegutsema, et augustis langenud turge põhjast välja tuua.
Seega sellel korral oodake pigem tagasihoidlike ja vähem dramaatilisi muutusi intressides. USA tõenäoliselt langetab 0,25 punkti, kuid Euroopast ja Aasiast ärge sellele järge oodake.
USA
Sel nädalal on USA-st oodata palju tähtsaid raporteid. Kolmapäevane intressiotsus on nende keskpunktis. Eelnevatel nädalatel on ootused liikunud taseme paigalejätmisest 0,25 protsendipunktise langetamise suunas.
Muutus on peamiselt põhjustatud turu langemisest viimaste kinnisvaratulemuste avaldamise järel. Kui USA keskpank 31. oktoobril intressi langetab kasvab loomulikult ka risk, et järgnevatel kuudel võib oodata sellele lisa. Sellegipoolest arvan, et keskpank jääb peale langetamist ootavale positsioonile.
Samas on väljaspool kinnisvara sektorit majandus USA-s kasvanud 3%. Mured tulevad sellest, et langev kinnisvara hakkab murendama ülejäänud majanduse aluseid, mida siiani on näha olnud suurte kvartali kahjumite näitamises finantsasutuste poolt, kes andsid riskantseid kinnisvarapõhiseid laene.
Euroopa
Peale tugevat kukkumist septembris on esimesed ärikindluse indeksi näitajad, oktoobris näidanud vaid kergeid nõrgenemise märke. Kuigi Euroopa eri riikides on tulemused erinevad on üldine eurotsooni PMI oktoobris vähesel määral langenud.
Küsimus on aga selles, kas indikaatorid hakkavad stabiliseeruma või on järgnevate kuude tendents hoopis alla? Siiani tugevate inflatsiooniriskidega võitlevale Euroopal keskpangale on tulevate kuude ärikindlus tähtis, mõjutades tõenäoliselt intressiotsuse langetamist novembri alguses.
Oodatavalt ärikindluse indeks tõuseb järgnevatel kuudel ning samuti võime me ka oodata intressitaseme tõstmist enne selle aasta lõppu.
Maailma suurimate majanduste turud on nagu tavaliselt, astunud juba pika sammu keskpangast ette. Sentiment on turgudel muutunud, kuigi majandustulemustes (v.a. USA kinnisvarasektor) ei ole suurt nõrgenemist oodata.
Kuigi USA kinnisvarasektor jätkab langust on tarbimine jätkuvalt kasvav. Kasvust annavad suurimat selgust erinevad tööstuse arengu mudelid (näiteks Danske Bank ISM), mis on üsna optimistlikud isegi USA koha pealt.
Krediidikriis võis seda küll mõjutada aga see ei ole üldse kindel. Samas ei anna see üldse alust keskpankadele tulevikus intressilangetamist läbi viia, kuigi augusti lõpus tegevusetult istunud USA keskpank pidi septembris üsna agressiivselt tegutsema, et augustis langenud turge põhjast välja tuua.
Seega sellel korral oodake pigem tagasihoidlike ja vähem dramaatilisi muutusi intressides. USA tõenäoliselt langetab 0,25 punkti, kuid Euroopast ja Aasiast ärge sellele järge oodake.
USA
Sel nädalal on USA-st oodata palju tähtsaid raporteid. Kolmapäevane intressiotsus on nende keskpunktis. Eelnevatel nädalatel on ootused liikunud taseme paigalejätmisest 0,25 protsendipunktise langetamise suunas.
Muutus on peamiselt põhjustatud turu langemisest viimaste kinnisvaratulemuste avaldamise järel. Kui USA keskpank 31. oktoobril intressi langetab kasvab loomulikult ka risk, et järgnevatel kuudel võib oodata sellele lisa. Sellegipoolest arvan, et keskpank jääb peale langetamist ootavale positsioonile.
Samas on väljaspool kinnisvara sektorit majandus USA-s kasvanud 3%. Mured tulevad sellest, et langev kinnisvara hakkab murendama ülejäänud majanduse aluseid, mida siiani on näha olnud suurte kvartali kahjumite näitamises finantsasutuste poolt, kes andsid riskantseid kinnisvarapõhiseid laene.
Euroopa
Peale tugevat kukkumist septembris on esimesed ärikindluse indeksi näitajad, oktoobris näidanud vaid kergeid nõrgenemise märke. Kuigi Euroopa eri riikides on tulemused erinevad on üldine eurotsooni PMI oktoobris vähesel määral langenud.
Küsimus on aga selles, kas indikaatorid hakkavad stabiliseeruma või on järgnevate kuude tendents hoopis alla? Siiani tugevate inflatsiooniriskidega võitlevale Euroopal keskpangale on tulevate kuude ärikindlus tähtis, mõjutades tõenäoliselt intressiotsuse langetamist novembri alguses.
Oodatavalt ärikindluse indeks tõuseb järgnevatel kuudel ning samuti võime me ka oodata intressitaseme tõstmist enne selle aasta lõppu.